新华财经北京1月9日电（王菁）离岸市集高级第东谈主民币债券供给再迎有劲撑执！9日，中国东谈主民银行公告拟于1月15日在香港市集刊行600亿元东谈主民币单子云开体育，创下历史单笔最大规模。

　　业内东谈主士示意，加强在港常态化刊行离岸东谈主民币单子，不错为国外投资者提供高质地东谈主民币投钞票品，促进离岸东谈主民币市集发展。与央行近期强调“三个坚韧”，即“坚韧对扯后腿市集范例活动进行处理，坚韧防患变成单边一致性预期并自我达成，坚韧驻防汇率超调风险”一皆，传达了愈加明确有劲的稳汇率信号。

　　也有机构说起，跟着东谈主民币国际化进度的鼓动和市集对东谈主民币钞票酷爱酷爱的增多，点心债市集规模马上扩大，成为了东谈主民币离岸市集的紧迫构成部分。越来越多的境外机构和港资企业积极参与点心债市集的建设，眩惑更多资金流入香港，进而有助于增强国际投资者对东谈主民币的信心，促进东谈主民币的国际化进度。

　　“新发增发、规模最大” 离岸央票有助于调整东谈主民币流动性

　　离岸东谈主民币单子属于相对灵活的东谈主民币流动性管束器用，不错在边缘层面改动离岸东谈主民币市集的供求关系。东谈主民银行在香港刊行离岸东谈主民币单子，既能丰富香港高信用等第东谈主民币金融居品，得志离岸市集投资者的投资需求，还有意于完善香港市集的东谈主民币钞票收益率弧线。

　　1月9日早间，东谈主民银行公告称，为丰富香港高信用等第东谈主民币金融居品，完善香港东谈主民币收益率弧线，拟于1月15日（周三）通过香港金融管束局债务器用中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标刊行2025年第一期中央银行单子（简称央票），期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，刊行量为东谈主民币600亿元，起息日为2025年1月17日，到期日为2025年7月18日，到期日遇节沐日顺延。

　　自2018年11月起，东谈主民币单子运转在香港离岸市集辗转刊行，东谈主民银行迟缓建立了在香港刊行央票的常态机制。现在，央票主要通过香港金融管束局债务器用中央结算系统刊行，面向离岸市集投资者招标，期限品种以3个月、6个月和1年为主。刊行频率为每一个半月把握刊行一次，刊行量凭证市集需求而详情。

　　“往日，在港刊行的央票规模一般为100-300亿元，此次刊行体量达600亿元。并且本次不是到期辗转续发，而是新增发，将愈加有用地回收离岸东谈主民币流动性。”某外资行离岸成本市集部门端庄东谈主示意，在现经常点，大额增发央票彰显了监管部门坚韧调理汇率踏实的决心。要是将来东谈主民币汇率贬值压力加大，央行可能还会普及离岸东谈主民币央票的刊行力度。

　　据新华财经统计，2024年央行在香港共刊行了2750亿元、共12期离岸东谈主民币单子。其中，3个月、6个月和1年期品种整个刊行规模划分为1200亿元、900亿元、650亿元。此前，在东谈主民币汇率贬值压力较大的技术，央行曾屡次增发东谈主民币单子，开释稳汇率、丰富优质钞票等信号。

　　东方金诚首席宏不雅分析师王青对新华财经示意，“通过刊行央票等花式调控离岸市集东谈主民币流动性，已成为监管层常态化的汇市调控计策器用。2025年，东谈主民币汇率弹性趋于加大，但会不时围绕合理平衡水平双向波动。”

　　“监管层稳汇市器用实足，除了强化在岸市集东谈主民币中间价调控，法例调整离岸市集东谈主民币流动性以外，还可择活泼用下调境内企业境外放款的宏不雅审慎调整扫数、下调外汇入款准备金率、下调境内好意思元入款利率、上调远期售汇风险准备金率、上调跨境融资宏不雅审慎调整参数等计策步伐。历史告戒标明，这些计策器用约略起到贬抑成本外流、阻碍境内购汇需求、便于境内企业增多跨境融资额度等不同作用，进而有用联结市集预期，驻防汇率超调风险。”王青补充谈。

　　预测后市，我国外汇市集有基础有条目保执安妥运行，东谈主民币汇率将在合理平衡水平上保执基本踏实。一方面，我国经济基本面愈加坚实。本年以来，我国经济延续回升向好态势，坐褥踏实增长，需求执续复原，管事物价总体踏实，往往表情顺差保执踏实，高质地发展塌实鼓动。另一方面，从中永久看，跟着经济达成质的有用普及和量的合理增长，东谈主民币汇率在合理平衡水平上保执基本踏实具有坚实基础。

　　中信证券首席经济学家明明也对新华财经指出，2025年，里面成分有望托底东谈主民币汇率：一是权衡央行稳汇率决心较强，关系计策也有望不时加码；二是中好意思利差深度倒挂关于2025年东谈主民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量计策共同助力基本面成立回升。

　　“成本更低、参与便利” 离岸东谈主民币债券投融资价值突显

　　不单是是在港离岸央票刊行放量，2024年合座离岸债券市集阐扬也有所升温。在民众优质钞票匮乏、好意思联储货币计策预期反复等配景下，中资离岸债尤其是离岸东谈主民币债券刊行“火热”，这为境表里主体提供了细腻的投融资遴荐。其中，相较于中资好意思元债，离岸东谈主民币债可回避汇率波动风险，其成就性价比还在渐渐普及。

　　安融（香港）信用评级有限公司端庄东谈主胡超对新华财经示意，离岸债在东谈主民币国际化进度中证明着紧迫作用。通过刊行境外主权债券、央行单子和离岸东谈主民币债券等品种离岸债，关于企业来说不错丰富融资渠谈，关于国度来说不错普及东谈主民币国际地位、促进金融市集绽开。

　　据新华财经统计，2024年，中资离岸债共刊行7815.71亿好意思元，其中1-3年期和1年及以劣等短期品种占据绝大多数，划分为1270.81亿好意思元和5626.2亿好意思元；同期，离岸东谈主民币债券年度刊行规模为11718.63亿元，其中包括520亿元主权国债和2750亿元央票，而企业债刊行量为2448.66亿元。

　　与2023年相较，中资离岸债2024年刊行规模同比增长27.65%，其中企业债刊行规模同比大涨45.51%，而离岸央票刊行总量则增多了1150亿元。另从城投融资情况来看，扫尾2024年12月24日，城投企业点心债在2024年共刊行1166.66亿元，较2023年增多56.39%；同期刊行数目为195只，较2023年增长58.54%。

　　另从往返数据不错看出，在机构寻找高收益钞票需求愈发热烈的配景下，中资离岸债投资属性也在快速崛起。2024年末，QDII（及格境内机构投资者）和债券通“南向通”额度垂危，中资离岸债市集出现“抢券”场地。扫尾2024年12月29日，QDII基金的合座规模已由2024岁首的7176亿元增长至11120亿元，增幅达55%。

　　胡超示意，投资者正不休提高民众钞票成就的意志，通过成就QDII基金来分布钞票组合风险；同期，公募机构也在积极“出海”，以期探索民众化投资旅途，为投资者提供多元化、便利化的投资渠谈，得志市集需求。

　　“离岸东谈主民币债券市集‘火热’的背后，是刊行端和需求端共振的影响。一方面企业刊行点心债等成本要比刊行好意思元债低；另一方面，等于债券通‘南向通’有用联结内地资金流入，推升了香港市集东谈主民币钞票的投资需求。”前述端庄东谈主对新华财经讲明注解称。

　　据新华财经获悉，扫尾2024年11月末，上海清理所共托管债券3.5万只，托管余额整个42.6万亿元，同比增长25%。其中，通过金融基础时势互联互通模式托管“南向通”债券906只，余额5023.2亿元，已较上线初期达成了大幅跃升。

　　中国银行盘问院副院长鄂志寰权衡称，畴昔债券通“南向通”资金增速将追平“北向通”，从而改善资金净流入的场地。濒临新一轮东谈主民币国际化机遇，香港需要用好现存上风，进一步完善东谈主民币市集功能，联结民众东谈主民币资金合理流动。跟着“南向通”投资规模执续扩容云开体育，以及香港债券市集体量的增长，畴昔不错商酌将“南向通”可投资债券规模以香港为节点拓展到民众市集。